消费金融又在风口浪尖上！持牌公司业绩如何？招联、马上金融两家头部公司净利增速大幅放缓

　　央视的315晚会关于“714高炮”消费网贷陷阱和涉嫌违规收集个人信息的萨摩耶金服，又令消费金融火了一把。

　　遭遇曝光的是非持牌消费金融公司，那么在消费金融行业2018年“强监管”背景和受到外部环境影响下，消费金融公司业绩如何？

　　近日，券商中国记者注意到，有两家头部消费金融公司招联金融和马上金融2018年业绩已经浮出水面，尽管相比于其他行业，资产规模扩张和营业收入继续保持了高速增长，但是净利润增速已经大幅放缓。

　　马上招联金融净利增速放缓

　　3月15日，大股东上市公司重庆百货(600729)（600729）发布2018年报，同时披露了马上消费金融股份有限公司（简称“马上金融”）的业绩情况。

　　马上金融2018年营业收入82.40亿元，同比2017年46.68亿元增长76.52%，全年净利润为8.01亿元，同比2017年的5.78亿增长38.6%。截至2018年末，马上金融总资产402.6亿元，同比增长26.6%。

　　马上金融业绩的放量增长，也大幅度支撑了重庆百货的业绩。重庆百货表示，2018 年度投资参股的马上金融规模和盈利能力继续提升，实现净利润8亿元，持股马上金融 31.06%的股份，按照权益法核算长期股权投资，确认投资收益 2.47亿元，对重庆百货净利润影响重大。

　　重庆百货表示，马上金融围绕零售主业融合“金融+科技”，依托人工智能、大数据、云计算等科技手段，持续推动个人消费贷款服务智能化，注册用户超 6000万。

　　公开信息显示，马上消费金融成立于2015年6月15日，股东为重庆百货、阳光保险、重庆银行、浙江中国小商品城(600415)集团、物美集团以及中关村(000931)科金，多轮增资后马上金融业绩大幅增长。

　　在2018年，马上金融完成第三轮增资，注册资本达40亿元。不过，相比于马上金融2017年营业收入同比2854%增速和净利润同比8756%的增速，2018年营收、净利增速不可同日而语。

　　“经过前几年深耕，行业内新增客户的获客成本同比增加，在银行压缩同业规模情况下，消费金融的资金成本也增加了，”某持牌消费金融公司高管对记者表示，而监管层划定了利率红线后，导致持牌消费金融公司的利差空间进一步缩小，利润也同比大幅减少。

　　同时，行业内消费金融领域相当一部分用户没有纳入央行征信系统，存在多头借贷、借新还旧现象，一些用户甚至出现逃废债务，造成消费金融公司出现坏账。

　　无独有偶，作为2017年持牌消费金融公司净利冠军的招联金融，也出现净利大幅放缓的情况。

　　行业业绩继续分化

　　3月14日，中国联通(600050)披露2018年报透露，持股50%的招联金融，2018年实现营业收入69.56亿元，同比增长67.09%，净利润12.53亿元，同比增长5.4%。截至2018年末，招联金融总资产达到747.5亿元，同比增长59.11%。

　　可见，招联金融在营业收入大幅增长之下，净利数据基本与2017年持平，不过，却在营业总收入不及马上金融情况下，净利数据反而高于马上金融。

　　资料显示，招联金融成立于2015年3月，招商银行(600036)和中国联通各自持股50%，2018年完成增资后注册资本达到38.69亿元。

　　在行业内，招联金融与马上金融均已金融科技见长，已经具备输出给金融同业（如农商行、城商行等）覆盖授信、风控和交易等综合性解决方案的能力。

　　据了解，招联金融还是消费金融公司中少见的自建商城的消费金融公司，力图拓展用户消费场景，以构建互联网消费金融生态闭环。

　　此前，清华大学中国经济思想与实践研究院发布的《2018中国消费信贷市场研究》指出，截至2018年10月，我国消费金融规模已达8.45万亿元，而与国际市场相比，中国消费金融市场发展空间仍然巨大，多方预测2020年我国消费信贷余额将达到10万亿级的规模。

　　截至2018年末，银保监会批复开业的消费金融公司达到23家，看好消费金融前景的包括光大银行(601818)、中信信托、江苏银行、甘肃银行及宁波银行(002142)等均公告拟申请消费金融牌照。

　　不过，券商中国记者注意到，近年来由于发展模式等差异，消费金融公司业绩逐渐出现分化，招联金融、马上金融和中银消费金融等头部公司经过近年来快速发展，业绩基数得以壮大，整体利润增速下滑，但是一些基数较小发展较慢的消费金融公司仍在快速增长。

　　例如，海尔消费金融发布的最新数据显示，2018年其利润总额达2.1亿，实现三倍速增长，并保持连续四年盈利，累计注册用户破1000万，2017年海尔消费金融营业收入和净利润分别为2.53亿元和4769万元。

　　2月26日，晋商银行发布拟登陆港交所的《招股书》披露，2016年度、2017年度、2017年前三季度及2018年前三季度，其参股子公司晋商消费金融的应合并利润分别为40万元、1810万元、1750万元及4180万元。

　　按照晋商银行对晋商消费金融40%持股测算，晋商消费金融利润分别为100万元、4525万元、4375万元、1.05亿元，这意味着，晋商消费金融2018年前三季度利润已经远超2017年整年利润了。  

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